近一個月，丁二烯橡膠主力累計上漲15%。順丁膠自身庫存極高，達(dá)到了逼迫上游工廠降負(fù)停車的程度。

　　1. 其上漲驅(qū)動主要來自于原料丁二烯。丁二烯市場平衡十分脆弱，外盤到港量的減少以及國內(nèi)工廠外放量的下降都容易引起價格暴漲。近期由于韓國煉廠負(fù)荷下降導(dǎo)致外盤價格連續(xù)大漲。再加上國內(nèi)煉廠3月檢修預(yù)期增加。國內(nèi)丁二烯價格漲勢強勁。丁二烯是順丁膠唯一的生產(chǎn)原料，占順丁膠成本的70%-80%。目前順丁膠生產(chǎn)利潤壓縮嚴(yán)重，在成本支撐下，維持高位運行。

　　2. 但需要留意的是，丁二烯由于儲存難度高，存放時間短，一旦庫存升高，也極容易暴跌。目前丁二烯庫存已回升至往年正常水平。一旦國內(nèi)煉廠檢修不及預(yù)期或者外盤價格下跌，容易引發(fā)國內(nèi)丁二烯連鎖反應(yīng)。順丁膠的上漲僅僅是因為成本端的上移，一旦丁二烯下跌，順丁膠勢必將跟跌。

文章來源：新湖期貨