人民日報：2024年端午節假期，全國文化和旅游市場總體平穩有序。全國國內旅游出游合計1.1億人次，同比增長6.3％；國內游客出游總花費403.5億元，同比增長8.1％。

　　央視財經：消費品以舊換新等政策的效果正逐漸顯現。5月，各地汽車銷售增長明顯，特別是貸款買車逐漸增多，多家銀行都推出了零首付貸款買車產品。專家提醒，申請低利率甚至零利率的消費貸款，一定要仔細閱讀合同，防范隱藏的收費。

　　中新網：上海港完成首次散裝船液化天然氣（LNG）錨地加注作業，這意味著上海港首次雙燃料動力散裝船LNG錨地加注作業順利完成。至此，上海港綠華山南錨地已完成13次LNG燃料加注，加注量超45955立方米。

　　原油：

　　本期原油板塊小幅上行，外盤Brent原油期貨收漲2.94%，報81.96美元/桶；WTI原油期貨收漲3.57%，報78.23美元/桶。原油：本期原油板塊小幅上行，內盤SC原油期貨夜盤收漲1.90%，報584.9元/桶；SC 7-8月差呈Backwardation結構，今日收報0.8元/桶。外盤Brent原油期貨收漲2.05%，報80.02美元/桶；WTI原油期貨收漲2.16%，報75.67美元/桶。原油市場情緒逐步企穩，仍需關注需求側調整進度。美國5月非農就業人數增加27.2萬人，預估為增加18萬人，前值為增加17.5萬人。從庫存水平來看，本期EIA數據原油與成品油同方向累庫。截至5月31日當周，EIA原油庫存增加123.3萬桶至4.56億桶，原預期減少231.1萬桶，前值減少415.6萬桶；當周庫欣原油庫存增加85.4萬桶，前值減少176.6萬桶。當周美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加89.8萬桶至3.702億桶。當周EIA汽油庫存增加210.2萬桶，原預期增加196.4萬桶，前值增加202.2萬桶；當周EIA精煉油庫存增加319.7萬桶，原預期增加253.2萬桶，前值增加254.4萬桶。當周美國國內原油產量維持在1310萬桶/日不變；當周美國原油出口增加27.6萬桶/日至450.1萬桶/日；美國除卻戰略儲備的商業原油進口705.8萬桶/日，較前一周增加28.9萬桶/日；美國原油產品四周平均供應量為1999.5萬桶/日，較去年同期增加1.34%。

　　聚酯產業鏈：

　　PX：

　　近期，對二甲苯主力合約在大幅回落后增倉反彈。5月以來，EIA汽油庫存相較于往年去庫速度偏慢，目前已連續兩周累庫。截至5月31日，EIA汽油庫存累庫210.2萬桶，至2.309億桶，原預期增加196.4萬桶，前值增加202.2萬桶。調油需求難以成為PX盤面價格上漲動力。從供給端來看，6月5日恒力大連一套200萬噸的裝置重啟，本周PX開工水平環比反彈1.46個百分點，至74.7%。另外，還有一套寧波中金160萬噸PX裝置或于近期復產，PX價格承壓。

　　PTA：

　　PTA方面，由于下游需求疲軟，PTA煉廠主動降低開工，以此減輕自身庫存壓力，以及向下游爭奪PTA環節利潤。6月5日，年產360萬噸的逸盛新材料2#重啟5成，剩余延后重啟，本周PTA開工水平環比上漲1.9個百分點，至75.7%。從庫存來看，本周PTA社會庫存為455.8萬噸，較上周去庫4.4萬噸。開工水平反彈，社會庫存去庫，說明PTA周度需求邊際好轉。

　　PF：

　　二季度為化纖行業傳統淡季。本周長絲開工水平環比上漲，同時長絲多個品種庫存同步累庫，說明下游疲軟，長絲企業難以將利潤主動轉移給下游紡織企業來承接。短纖方面，其利潤只能被動跟隨成本端波動。近期PTA、PX裝置檢修頻發，PTA現貨流通收緊，社會庫存去庫，短纖利潤難以主動修復，面臨進一步虧損的困境。海外方面，從美國分行業庫存銷售數據來看，下游紡織品、服裝與奢侈品行業23年12月進入主動補庫周期，截至24年3月仍處于主動補庫周期，海外訂單或成下半年提振終端需求的動力。觀點僅供參考。

　　烯烴產業鏈：

　　甲醇：

　　從估值看，當周甲醇制烯烴利潤小幅回升；華南進口利潤則小幅下行，中國主港與東南亞美金價差仍偏低。綜合看甲醇估值偏中性。從供需看，當周國內甲醇產能利用率為80.96%，環比漲0.12%，位于歷史同期均值附近。進口端本周到港量為20.54萬噸；其中，外輪在統計周期內18.39萬噸，內貿周期內補充2.15萬噸。本周到港量再度小幅回落。需求端，甲醇制烯烴裝置產能利用率在72.78%。中煤榆林、內蒙古久泰烯烴裝置短停，導致行業開工被動降低。庫存端，本周甲醇港口庫存量在61.80萬噸，較上一期數據增加0.36萬噸。其中，華東地區去庫，庫存減少3.2萬噸；華南地區累庫，庫存繼續大幅增加3.56萬噸。本周生產企業庫存39.31萬噸，較上期減少1.41萬噸，跌幅3.45%；樣本企業訂單待發26.20萬噸，較上期減少0.78萬噸，跌幅2.91%。綜上，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　從估值看，聚乙烯進口利潤略偏高，而線性與低壓膜價差則已升至高位，綜合看塑料估值偏高。從供需看本周聚乙烯產能利用率78.73%，較上周期下跌了1.99個百分點。本周期內，蘭州石化、福建聯合、浙江石化等裝置檢修導致產能利用率下跌。開工率低于去年同期水平。從排產來看，本周線型排產比例回落至27.5%。綜合看國內總供應下行。需求端聚乙烯下游制品平均開工率較前期-0.12%。其中農膜整體開工率較前期-0.77%；PE管材開工率較前期-1.50%；PE包裝膜開工率較前期+0.38%；PE中空開工率較前期+0.24%；PE注塑開工率較前期+0.95%；PE拉絲開工率較前期-0.89%。下游總開工低于過去兩年。庫存方面，上游生產企業樣本庫存量46.83萬噸，較上期跌1.75萬噸，環比跌3.60%，庫存趨勢維持跌勢。聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降0.40萬噸，環比降0.63%。PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存與上周期增加0.75%；LDPE社會樣本倉庫庫存較上周期增0.17%；LLDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降3.52%。綜上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　從估值看，丙烯單體聚合利潤在均值附近波動；拉絲與共聚價差進一步下行，綜合看聚丙烯估值偏低。從供需看，本周聚丙烯國內開工率環比下降0.91%至72.66%，同比低于過去兩年同期水平。排產比例方面，拉絲排產比例上升至26.51%。綜合看國內聚丙烯供應壓力減小。需求端，本周聚丙烯下游行業平均開工下降0.69個百分點至51%，較去年同期高0.7個百分點。庫存方面，本周聚丙烯商業庫存總量在73.58萬噸，較上期漲0.36萬噸，環比漲0.49%：其中生產企業總庫存環比+1.73%；樣本貿易商庫存環比-2.56%；樣本港口倉庫庫存環比-2.47%。分品種庫存來看，拉絲級庫存環比+11.48%；纖維級庫存環比-13.46%。綜上，聚丙烯供需面偏中性。

　　策略上建議暫以觀望為主。僅供參考。

　　橡膠：

　　需求端。我們預計6/7月份國內需求端對商品的影響權重將環比下降。海外方面，一是仍需關注來自日本市場的驅動；二是中美“貿易戰”更為緊張，包括輪胎在內的相關行業均在趕出口。

　　天膠。RU2401以及NR連二的靜態估值來看，產地基差均為正，相對估值并不高。但需注意原料季節性變化。若原料供應快速增加，絕對價格下行，那么RU和NR的靜態估值也將面臨較快變化。

　　順丁橡膠。因當前期價快速走強，對應基差走弱，我們建議順丁橡膠加工企業可以考慮在期貨市場上進行賣出套期保值操作。絕對價格較難判斷，建議關注原料丁二烯內盤走強的可持續性以及海外貨源的供應情況，若丁二烯港口庫存有大幅預增可能，順丁橡膠加工利潤或有改善空間。

　　以上觀點僅供參考。

　　有色：

　　假期期間，LME銅收跌264美元，跌幅2.6%，LME鋁收跌65美元，跌幅2.46%，LME鋅收跌67美元，跌幅2.3%，LME鎳收跌475美元，跌幅2.56%，LME錫收跌250美元，跌幅0.77%，LME鉛收跌30美元，跌幅1.34%。消息面：歐洲央行宣布將主要再融資利率從4.50%下調25個基點至4.25%，與市場預期一致。日本第一季度實際GDP修正值同比降1.8%， 預期降1.9%。美國5月非農就業人口增長27.2萬人，遠高于預期18.5萬人。據海關數據，5月我國銅礦砂及其精礦進口226.4萬噸，同比減少11.5%；2024年1~5月累計進口1,159.3萬噸，同比增加2.7%。5月國內南方粗銅加工費報價1550-1750元/噸，均價1650元/噸，環比增加450元/噸。最新全國主流地區銅庫存增0.19萬噸至45.07萬噸，國內電解鋁社會庫存減1.22萬噸至77.75萬噸，鋁棒庫存增0.38萬噸至16.64萬噸，七地鋅庫存減0.6萬噸至19.07萬噸。金屬庫存高位，現貨升水短期低位。歐洲率先降息，美元震蕩攀升，國內銅冶煉廠出口增加。操作建議，金屬短線偏空交易為主，銅鋁遠月跨期正套繼續持有。觀點僅供參考。

　　上周工業硅基苯維持偏弱震蕩，市場近況持平。根據近期針對西北地區調研數據顯示，目前伊東工業園區4月以來大部分硅廠已經停產，僅一家仍在開工。伊犁鞏留縣享受兵團電價，開工率較高，但部分硅廠受限于用電負荷，未能開啟所有爐子，但已開啟爐子基本都處于滿產甚至超產狀態。西北地區因電價政策各異導致產能，產量情況分化較大。而從庫存環節來看，西北方面近期去庫較有成效，但全國總庫存仍然高企，去庫尚待時日。建議目前還是以觀望為主，觀點僅供參考。

　　鋼材：

　　20個省份出臺“空氣質量持續改善行動實施方案”，要求推進鋼鐵等重點行業優化升級，包括嚴禁新增鋼鐵產能，提出短流程煉鋼比例的目標等。基本面來看，地產利多政策逐步出臺，終端消費項目資金好轉，生鐵產量環比微幅下滑，鋼材庫存環比下滑但速率繼續放慢，鋼價受粗鋼限產消息影響止跌。

　　美國5月非農就業人數增加27.2萬人，預估為增加18萬人，前值為增加17.5萬人。美國5月失業率為4%，預估為3.9%，前值為3.9%。西非幾內亞的西芒杜鐵礦項目開采進度30-40%，預計于2025年底交付，2026年出口。6月3日-6月9日，中國47港鐵礦石到港總量2533.4萬噸，環比增加206.1萬噸。基本面來看，目前生鐵產量環比下降，鐵礦石供增需降，港口庫存上升，礦價承壓區間震蕩。

　　農產品

　　粕類：

　　上周連粕M09在低位震蕩運行。經歷了此前的高位回調后，市場購銷情緒較為冷清，豆粕成交量清淡。連粕在觸底后小幅反彈，市場出現逢低補庫現象，豆粕成交略有好轉。但由于缺乏明顯利好消息，且豆粕現貨市場供應充足，連粕的反彈空間有限。中下游企業整體維持隨用隨采、剛需補庫策略，豆粕成交總體較為清淡。在提貨方面，隨著油廠豆粕庫存的持續增加，油廠催提現象加重。此外，生豬養殖由虧轉盈，二次育肥豬的持續進場加大了飼料原料的消耗，從而促進了豆粕的消費，市場豆粕提貨量有所增加。目前，美國大豆市場缺乏利好天氣炒作，美豆維持震蕩偏弱走勢。預計連粕短期內將維持在3400-3500元/噸的區間震蕩，中長期看重心有進一步下移的可能性。豆粕現貨市場價格仍將承壓運行，下游飼料企業將繼續剛需采購。預計下周豆粕市場的成交和提貨量將保持相對平穩。

　　植物油：

　　上周植物油市場先抑后揚，總體呈現震蕩下跌態勢，主要受到國際市場動蕩和國內供應寬松的影響。原油價格回升，因預期美聯儲將在9月降息，助于抵消美國庫存增加以及歐佩克聯盟計劃提高供應的壓力。CBOT豆油主要受到外部植物油市場影響和美豆播種順利下跌。馬來西亞MPOB5月供需報告即將發布，市場預期馬棕產量、庫存及出口環比上漲。連棕櫚油和豆油市場由于進口和供應方面的壓力表現出較大的波動，而菜油市場則因庫存高位和消費淡季，價格持續走弱。從基本面角度看，目前植物油板塊供應壓力較大。豆油庫存持續抬升，國內棕櫚油庫存預計在6月回升，面對庫存回升以及大量棕櫚油到港壓力，植物油短期高位震蕩，中長期重心有下移空間。