快訊摘要

美國GDP增速放緩，通脹高企，滯脹風險上升；地緣政治擾動下油價短期內風險較小，甲醇市場供應緊張將緩和，橡膠供應端受天氣影響而需求預期良好，輪胎企業開工積極，橡膠去庫態勢持續，成本支撐明顯。

快訊正文

【美國第一季度GDP增速放緩，PCE物價指數創新高，油價短期大幅走弱風險較小】研報指出，美國第一季度實際GDP年化季環比初值錄得1.6%，經濟增長放慢。而PCE物價指數年化季率初值達到3.7%，創下自2023年第二季度以來的新高。在這樣的背景下，美國滯脹風險上升，美聯儲降息難度加大。

地緣政治風險雖有所降低，但對油市的擾動仍未停歇。在OPEC+減產的背景下，原油市場供需格局保持健康，月差維持偏強格局。

甲醇市場方面，海外裝置開工率上周下降4.3%，伊朗ZPC#2停車，FPC和Kaveh降負荷，文萊和馬石油小裝置也暫時停擺。4月進口量預計為111萬噸，5月則預計增至120萬噸。未來，沿海供應緊張狀況有望得到緩解。

橡膠領域，云南地區降水增多緩解干旱，但原料放量節奏尚需觀察。全面開割延期的可能性較大，國內產區膠水價格處于高位，且受極端天氣影響，天膠供應端將持續面臨壓力。

汽車產銷量增速4月有所回落，但政策層面正加碼推動車市消費，橡膠終端需求預期良好。輪胎企業開工率保持在同期高位，需求傳導態勢良好。港口出庫積極性增強，下游采購意愿強烈，橡膠庫存結構持續優化。

總體來說，盡管乘用車零售增速減緩對市場信心造成影響，但政策層面的支持力度加大，終端需求預期向好。輪胎企業開工態勢良好，港口維持去庫態勢，國內產區原料放量緩慢，天膠基本面積極因素占據主導。